Lo primero que van a hacer es descargarse el SDK Manager. Lo instalan normalmente.
Una vez que este paso este terminado. Ejecutan el programa y vamos a tildar la versión de Android que vamos a querer utilizar en el emulador. En este caso elegimos Android 2.2. Hacemos clic en "Install 9 packages..." y esperamos a que se realice la descarga.
TIP: Les recomiendo utilizar la versión de Android 2.2 ya que es la más común hoy en día en la mayoría de los equipos.

Terminada la descarga de los paquetes nos dirigimos a: -> Tools -> Manage AVDs...

Acá vamos a ingresar al Android Virtual Devide Manager. Buscamos la opción New y hacemos clic ahí.

Elegimos un nombre, luego la versión de Android que queremos utilizar. Por último hacemos clic en Create AVD. Nos debería quedar algo similar a la siguiente imagen.

Ahora nos quedaría creado el AVD. Lo seleccionamos y hacemos clic en Start....

A continuación dejamos todo como está y hacemos clic en Launch para que se inicie el AVD.


Instalación de APK's
Método 1.-
Este sería uno de los métodos para realizarlo, en el caso que tengan la APK descargada en la PC.
1) Copiar la APK que deseen instalar en la siguiente ruta (en mi caso voy a dejar los siguientes ejemplos teniendo Windows 7 x64): - C:\Program Files (x86)\Android\android-sdk\platform-tools
2) En este segundo paso vamos a abrir una ventana de DOS. Utilizamos cd.. para quedar en C:\>.
3) Tipeamos cd Program (para que se complete el resto según corresponda presionan TAB) y escribimos la ruta completa anterior (las barras invertidas se ingresan con ALT + 92 o ALT GR + la tecla que se encuentra al lado del número 1).
Nos debe quedar así: C:\>cd "Program Files "\Android\android-sdk\platform-tools
Luego presionamos ENTER.
4) El siguiente paso consiste en ingresar este comando: adb.exe install babelfish.apk
5) Una vez terminado el proceso de instalación tendremos este mensaje confirmando que se instaló correctamente: Success
6) Si tenemos un error repetimos el paso 4.

Método 2.-
- Otra opción sería ingresando directamente en http://wap.argim.net desde el navegador nativo del emulador y elegir el juego/aplicación que deseen.


Si llegan a tener alguna consulta no duden en realizarla. En el caso que necesiten algún emulador Java para PC lo pueden encontrar acá.
Saludos.-